5月(yuè)10日，有消息称部分银(yín)行相关部门收到《关于(yú)调整协定存款及通知存款自(zì)律上(shàng)限的通知》，四(sì)大国有银行协(xié)定(dìng)存款和通(tōng)知存款自律(lǜ)上限的(de)下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执行(xíng)。本次拟(nǐ)下(xià)调中(zhōng)协定存款(kuǎn)更多是对公业(yè)务，而通知存款(kuǎn)则集中于短期存款。

　　就本次协定存(cún)款及通知存款自(zì)律上限(xiàn)拟(nǐ)下调(diào)的背景、影响(xiǎng)，后续货币政策走向(xiàng)等，记者采访了招商基(jī)金(jīn)研究部首席(xí)经济学家(jiā)李湛、长城(chéng)基金总经理助理兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金固(gù)定收(shōu)益副总监兼鹏(péng)扬利泽基金经理(lǐ)陈钟闻、平安基金(jīn)、光大保德(dé)信基金、德(dé)邦基金等公募基金公司及投研人士(shì)。

　　在业内看来(lái)，本轮(lún)调(diào)降更(gèng)多是出于推进利率(lǜ)市场化改革深(shēn)化大(dà)背景的考虑。对银(yín)行而言，存款利率下(xià)调厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么有助于(yú)减少存款定(dìng)价(jià)的无序竞争，降低银行负债成本(běn)；同时本次(cì)降(jiàng)息有助于(yú)促进(jìn)投(tóu)资、消费(fèi)，也(yě)被看作是促进宏观经济复苏的表现(xiàn)。

　　长期来看(kàn)，存款(kuǎn)利率下行仍是大势(shì)所趋(qū)。2023年经济(jì)有所复苏(sū)，进一步降低贷款(kuǎn)利率的(de)紧迫(pò)性不高，但(dàn)银行(xíng)普遍以(yǐ)量(liàng)补价(jià)，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难(nán)上行。预计下半(bàn)年货币(bì)政策不会出现(xiàn)急(jí)转弯，延续稳健货币政策基(jī)调。

　　延续银行(xíng)存款利率调(diào)降(jiàng)的趋势

　　中国基金报记者：四大国(guó)有(yǒu)银行(xíng)为(wèi)何下(xià)调协(xié)定(dìng)存(cún)款及通知(zhī)存款自律上限？

　　李湛：我们(men)认为(wèi)，当(dāng)前调降更多(duō)是(shì)出于推(tuī)进利率市场化(huà)改革深化大背景的(de)考虑。2022年4月，央(yāng)行指导利率(lǜ)自(zì)律机制建立了(le)存(cún)款利率(lǜ)市场化调(diào)整机制(zhì)，自律机制成员银行参考以10年(nián)期国债收益率(lǜ)为代表(biǎo)的债券市场利(lì)率和以1年(nián)期LPR为代表的(de)贷款市场利率，合理(lǐ)调整存款利率水(shuǐ)平。

　　随(suí)后，国(guó)有大(dà)行去年(nián)9月下调存款利率，中小银(yín)行陆续跟进(jìn)下调(diào)存款利率。今年(nián)4月(yuè)市(shì)场(chǎng)利率定价自(zì)律机制发布《合格审慎评估实(shí)施(shī)办法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》，在相关(guān)指(zhǐ)标中引入(rù)了存款定价惩罚措(cuò)施。而(ér)此前4月部分(fēn)中小银行、农(nóng)商行存款利(lì)率下调，5月(yuè)5日浙商、渤(bó)海、恒(héng)丰(fēng)三家股份行挂(guà)牌利率下调(diào)，均是(shì)在利率市场化改革推进背景下，银行出于自(zì)身经(jīng)营考虑的自发(fā)行为。

　　邹德立：银行(xíng)近年(nián)息差不断下行。在资产(chǎn)端定价压(yā)力较大且存款(kuǎn)持续高增的情况下，压降存款成(chéng)本(běn)成为改善(shàn)息(xī)差的(de)重(zhòng)要手(shǒu)段(duàn)。此(cǐ)外，2023年以来银行贷(dài)款(kuǎn)向企业(yè)固定资产投资传(chuán)导(dǎo)较弱(ruò)，下调(diào)协定(dìng)存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上(shàng)限有利于(yú)对公(gōng)客(kè)户留存的(de)活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先，近年来(lái)市场利率整(zhěng)体下行，实(shí)体(tǐ)经济综合融(róng)资成本不断下降，银行资产端收益下(xià)降较为(wèi)明显(xiǎn)；第二(èr)，银行整体净息(xī)差持续走低，银(yín)行利润(rùn)空间压缩明显；第三(sān)，企业和居(jū)民(mín)风险偏好(hǎo)大幅下降(jiàng)导致存款(kuǎn)增长比较明显，存款市场供需关(guān)系发生了(le)变化，降低了银行(xíng)高吸揽储的必要性(xìng)；第四，协定存(cún)款(kuǎn)和通(tōng)知存款介于活期(qī)与(yǔ)定(dìng)期存(cún)款之间(jiān)，自(zì)2022年存款自律机制对(duì)于活期(qī)存款与定(dìng)期存款(kuǎn)利率进行了几轮调整，本次将协定存(cún)款与(yǔ)通知(zhī)存款自律(lǜ)上限下调也是要将(jiāng)存款产(chǎn)品线的(de)调(diào)整进(jìn)行统一，全(quán)面(miàn)缓(huǎn)解(jiě)银(yín)行负债压力。

　　综合各(gè)项因素(sù)，银行从自身经营情况考(kǎo)虑，顺应市场趋势，通过自律机(jī)制协调调降负债成(chéng)本，有利于提升银行放贷意愿，抑(yì)制资(zī)金脱实(shí)向虚，更好(hǎo)的落实央行宽信用的政(zhèng)策贯(guàn)彻落实(shí)。

　　平安基金(jīn)：中(zhōng)国的存款利(lì)率管(guǎn)控为上(shàng)限管控，贷款(kuǎn)利率则(zé)为下(xià)限管(guǎn)控，近年来(lái)贷款利率(lǜ)下限管控彻(chè)底取消。存款利率定价方式的改变也拉开序幕，2022年(nián)4月利率自律机制建立以(yǐ)来，4月和9月(yuè)经历(lì)了两轮(lún)大规模存款(kuǎn)利率下降，主要是大行(xíng)和股份(fèn)行参(cān)与(yǔ)，今年以来的调(diào)整更多(duō)是延(yán)续去年9月这(zhè)一(yī)轮存款利(lì)率下调，中小(xiǎo)银(yín)行补充下调(diào)。

　　另外，考评制度由原来的(de)激(jī)励为(wèi)主(zhǔ)引(yǐn)入惩(chéng)罚措施，加速了中小银行(xíng)存款利(lì)率(lǜ)补降的进度。就今年的经济(jì)背景而言(yán)，疫(yì)后脉(mài)冲式复苏(sū)后经济边际走弱，经济修(xiū)复存在波折。目(mù)前(qián)居(jū)民超(chāo)额(é)储蓄高(gāo)增，实体(tǐ)融资需求有限，银行(xíng)存款增加，降低存款(kuǎn)利(lì)率可(kě)以引导减少(shǎo)信贷套利，助力经济增长。从银行的角度，净息差不断压缩，银行(xíng)经营(yíng)压力(lì)增大，调整存款成本(běn)成为改(gǎi)善息(xī)差的重要手段。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定存款及通(tōng)知存款自律上(shàng)限(xiàn)，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对公客(kè)户在商(shāng)业银行的活(huó)期类存款收(shōu)益(yì)，延续近(jìn)期(qī)银行存款利(lì)率(lǜ)调降(jiàng)的趋势。

　　一方(fāng)面，有助(zhù)于缓(huǎn)解商(shāng)业银(yín)行净息差(chà)收窄(zhǎi)趋势，特别是中(zhōng)小行高息揽储的成(chéng)本压(yā)力；另一方面，有利(lì)于引导超额储蓄向消(xiāo)费投资转化(huà)，符合“不搞(gǎo)大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量(liàng)资(zī)金”的定位(wèi)。

　　德(dé)邦基(jī)金：存款利率机制创(chuàng)设以来，两轮利率调(diào)降都(dōu)集中(zhōng)在活(huó)期和定期存款，实际(jì)上(shàng)忽略了这些介于活期和定(dìng)期(qī)存款之间的存款的(de)利率调整，当下有必要一(yī)次性(xìng)调整通知存款和协定(dìng)存款利率上(shàng)限，保(bǎo)证存款(kuǎn)利率下调的有效性。银(yín)行(xíng)一季度净(jìng)息差水(shuǐ)平均创历(lì)史新低，上市银(yín)行整体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款利率下调可以有效降低银行负债成本，增厚息差(chà)，缓解银行经(jīng)营压力。

　　存款(kuǎn)利率下(xià)行仍是(shì)大势所趋

　　中国(guó)基金报：今年(nián)“降息潮”迭起(qǐ)，这是未来大(dà)趋势吗(ma)？

　　邹德立：对(duì)于4月份社融(róng)数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款(kuǎn)也(yě)在边际转弱，但企业中长期(qī)贷款同(tóng)比多增幅度较大。在这种背(bèi)景下，MLF利率是否下调，还要进一步观察(chá)5-6月信贷情(qíng)况(kuàng)。对于(yú)存款利率(lǜ)，2023年银(yín)行息差压力增大，控制存款成本(běn)成(chéng)为(wèi)当务之急。中小银行或有(yǒu)动(dòng)力持续主动下调存(cún)款利率。长期来(lái)看，存款利率(lǜ)下行(xíng)仍(réng)是大势(shì)所趋。因(yīn)此银行降息潮可能(néng)仍聚焦于存款(kuǎn)利率下调。

　　此(cǐ)外，广义上(shàng)的降(jiàng)息潮不仅仅集中(zhōng)在银行领域。以地方债(zhài)为例，2022年后(hòu)广东、上海、深圳、江苏(sū)、浙江等发达地(dì)区地方债(zhài)发行(xíng)利差降至(zhì)10Bp，未来(lái)仍可能下降至(zhì)5Bp。同(tóng)理，对于资(zī)质较好的发债(zhài)主体，其信用债收益率(lǜ)仍有(yǒu)下行趋势(shì)和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的方(fāng)向仍(réng)是由实体经(jīng)济资金供需决定(dìng)的，而央(yāng)行(xíng)的政策(cè)利(lì)率、基准利率(lǜ)在一方面(miàn)要合适(shì)顺应市场(chǎng)环境，一方面也代表着(zhe)政(zhèng)策意愿强调信号意义(yì)的(de)作用。今年是真正疫后(hòu)复苏的(de)第一年，我(wǒ)们仍面(miàn)临(lín)内生动(dòng)力不强需求不足(zú)的情况，央行已经通过降准(zhǔn)以及结构性货币(bì)政策(cè)等多(duō)项(xiàng)举措给予了(le)实体经济所需的一定的资金(jīn)投放(fàng)支持，有效降低了实(shí)体综合融资成(chéng)本(běn)，后续需(xū)要财(cái)政政策产业政策等配套政策继续激活内生动(dòng)力扭转预期。

　　当前央行需要观察(chá)跟踪经济运行情(qíng)况(kuàng)，短期调整政(zhèng)策利率(lǜ)的概率不大，但仍会维(wéi)持(chí)资金合理(lǐ)充裕的环境(jìng)，故从银行资产端的角度来(lái)讲，贷款(kuǎn)利率或仍(réng)维(wéi)持低位，后续是否(fǒu)进一步下调要看实体经济复苏的情(qíng)况。银行负债端，存款基准利率下调的概(gài)率不大(dà)，而存款(kuǎn)利率上限的(de)调整空间仍存在(zài)，而是否进(jìn)一步下调要(yào)看银行自身经营(yíng)需要(yào)。

　　光大保德信基(jī)金：2022年(nián)4月，人民银行指导利率自律机(jī)制建(jiàn)立了存款利率市场化调整(zhěng)机制，自律(lǜ)机制成员银行(xíng)参考以10年期(qī)国债收(shōu)益率为代表的债(zhài)券市场利率和(hé)以1年(nián)期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合理调(diào)整存款利率水平。在(zài)存款利率(lǜ)市场(chǎng)化调整机(jī)制(zhì)作用(yòng)下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别下调存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》新(xīn)增存款利率市场化定价情况作(zuò)为合格审慎评(píng)估的扣分项，引发中小银行跟随调(diào)降(jiàng)存款利率。我(wǒ)们认为，通(tōng)过存款利率下行，稳定商业银行净息差进而保持贷款利率维(wéi)持低位或继(jì)续(xù)下行，最终有利于社会融资成本下(xià)行。

　　德(dé)邦基金：从(cóng)日前(qián)公布的金融数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱(ruò)修复趋势(shì)或仍在。近期国债(zhài)利率持续下行，银(yín)行间利率下行，叠加银(yín)行存款定价下调，4月社融信贷(dài)低(dī)于预期，国(guó)内(nèi)降息预(yù)期被进一步强化。海外来看(kàn)，全球经济进入衰退周期，加息(xī)周期基(jī)本结束，后(hòu)续(xù)有望逐(zhú)步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有(yǒu)大型商业银行和(hé)股份制(zhì)商(shāng)业银(yín)行的(de)定期存(cún)款利率(lǜ)已告别“3时代”。压降(jiàng)存款成(chéng)本仍是大势所趋。一方面，银行仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平(píng)均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力(lì)加剧明显，监管层面有动力去持续推动存款利率下降(jiàng)，来保障银行合理利差范围，增加银行信贷投放(fàng)的动力(lì)。

　　另一(yī)方面(miàn)，居民避(bì)险需求(qiú)仍在，存款持续高增，在揽储压力不大的(de)基础上(shàng)，银行自身也有动力去下调存(cún)款(kuǎn)定价来保障利差。

　　缓解银行负债及经营压(yā)力

　　中国基金报(bào)：协定(dìng)存款、通知存款(kuǎn)利率自(zì)律上限调整，将有哪些(xiē)政策传(chuán)导效果(guǒ)？

　　德(dé)邦基金(jīn)：一方面银行息差压力大(dà)是普遍现象，此(cǐ)次政策调整(zhěng)有望带动(dòng)中小银行主动跟随下调(diào)存(cún)款利率。另(lìng)一方面(miàn)，由于(yú)此前经(jīng)济(jì)下行影响，投资者悲观(guān)预(yù)期被放大，大(dà)量资金(jīn)集中在银行存(cún)款端，此(cǐ)次存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调也有望带动存款资金的释放，盘活市(shì)场流动性。

　　李湛：本(běn)次(cì)调降通知释放了以下信号：①减轻银行息差压力。本(běn)次(cì)下调将引导银行的对公活期成(chéng)本下降(jiàng)，存款降价(jià)叠加资产(chǎn)端让(ràng)利压力趋缓，银(yín)行息(xī)差(chà)、盈利(lì)将(jiāng)合理修复，有利于增强银(yín)行内生资本补(bǔ)充能力；②减少企业及居(jū)民的短期存(cún)款意愿、促(cù)进(jìn)企业投资、居民消费(fèi)。

　　后续(xù)来看(kàn)，本次下调(diào)对市场的影响集中在以下两点：①规范银行(xíng)的协(xié)定存款定价秩序(xù)，减少(shǎo)存款定价的(de)无(wú)序竞争。此前，部分(fēn)中小银行(xíng)的协定存款和通知存(cún)款(kuǎn)定价过(guò)高(gāo)，会对遵守自律机(jī)制厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么、定价较低的银行产生揽储冲(chōng)击。本次上限下调(diào)后会普遍降(jiàng)低中小行协定存款及通知存款利率，减少中小银(yín)行间揽储恶意竞(jìng)争，而(ér)对股份行(xíng)及国(guó)有(yǒu)大行影响较(jiào)小(xiǎo)。②长端利率(lǜ)下行仍有空间。市(shì)场降息预期升温，但(dàn)大概率落(luò)空。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：下调协定存款及通知存款自律上限，主要(yào)影响对公(gōng)客(kè)户在(zài)商业银行的活(huó)期类存款收益，使得对(duì)公客户活(huó)期(qī)存款收益(yì)向对私客户(hù)看齐，一(yī)方面有助于缓解商业(yè)银行净息(xī)差收(shōu)窄趋势，另一方面(miàn)有(yǒu)利于引导超额储蓄向(xiàng)消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利(lì)率自律上(shàng)限调整降低了银行(xíng)负债成本，目前上市银行协定存款占总存款的比重在13％左右(yòu)，重新规定(dìng)协定利(lì)率上限(xiàn)后，预计行业资金成本可(kě)以缓释(shì)3-4bp左右。另一方面(miàn)可以限制(zhì)高(gāo)息揽储，规范(fàn)行业竞争，特别是降低银(yín)行(xíng)对公活期存款(kuǎn)成本压(yā)力，减(jiǎn)轻(qīng)银行负债及经营压力。此外，银(yín)行负债(zhài)端成本的下(xià)降使得(dé)银行盈利能力增强，进一步打(dǎ)开(kāi)了资产(chǎn)端收益率下行的空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非降(jiàng)息的确定性(xìng)信号(hào)

　　中国基金(jīn)报：未(wèi)来存款(kuǎn)利率是否还有进一步下降(jiàng)的空间？对股债市场(chǎng)有何影响？

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：近(jìn)年来(lái)，贷款和存(cún)款利率的(de)非对(duì)称下行使得商业银行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼(bī)存款利率(lǜ)有进(jìn)一步调降的(de)预期。一方面，为(wèi)支持实体经济，政策导向下(xià)贷款加权平均利率创有统(tǒng)计以来新(xīn)低，2022年12月金融(róng)机(jī)构人民币贷款加权(quán)平均利率(lǜ)较2020年(nián)初下(xià)行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在存款(kuǎn)市(shì)场(chǎng)上的竞争类似“非零和(hé)博(bó)弈”，“存款立(lì)行”和存款市场(chǎng)份额考核压力(lì)使(shǐ)得各(gè)行下调存(cún)款利率动力(lì)不足，同样(yàng)2020年以来上市银行存量存(cún)款平均成本率基本(běn)持(chí)平。贷款和存(cún)款利率的非对称(chēng)下行作用下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合(hé)格审慎(shèn)评估实(shí)施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降(jiàng)低全社会(huì)无风险收(shōu)益率，利多永续经营性质的票息资(zī)产(chǎn)，比如(rú)利率(lǜ)债、稳定股息(xī)率的央企等。

　　邹德立(lì)：存款利率仍(réng)然有下降的趋势(shì)和空间。从银行角度，2018年以来由于存款定期化(huà)，活期存款占比(bǐ)明显(xiǎn)下降，存(cún)款(kuǎn)付(fù)息率(lǜ)有所抬升，与(yǔ)此同时，贷款(kuǎn)收益率(lǜ)大(dà)幅(fú)下行，大幅(fú)加剧(jù)了(le)银行息差压力，这使得控(kòng)制存款成本尤为重(zhòng)要(yào)。

　　此外，从政(zhèng)策角度(dù)，居民超额储(chǔ)蓄高增、企业存款提(tí)升、消费复苏较(jiào)慢，监管层面有动力去持续推动存款(kuǎn)利(lì)率下降，促进存(cún)款流向消费和实际投资。短期看(kàn)，存(cún)款利率下调带动流动性继续(xù)进入债市，中(zhōng)短(duǎn)期利率，特(tè)别是中短期信用(yòng)债利率仍有下行空间(jiān)。如(rú)果经(jīng)济复苏较(jiào)强，流(liú)动(dòng)性也有可(kě)能进(jìn)入股市，利好权(quán)益资产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)的紧迫性不高。但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷(dài)款利率很难上(shàng)行。考虑到存(cún)量贷(dài)款(kuǎn)重(zhòng)定(dìng)价(jià)等影响(xiǎng)，2023年银行息差压(yā)力(lì)增大，中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)或有动力主动跟进下调存款利率。长期(qī)来(lái)看，有(yǒu)望带动存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)整体下行。现实中，存(cún)款利(lì)率(lǜ)降低(dī)有助于压低全社会利(lì)率水平，利好(hǎo)债(zhài)券，同(tóng)时股票市(shì)场中，对(duì)流动性(xìng)敏感的(de)股(gǔ)票也将因此受益。

　　李(lǐ)湛：从本次降息释(shì)放的信(xìn)号来看，是否意(yì)味(wèi)着货币政策进一步宽(kuān)松？货币(bì)政策充裕延续，但解读为(wèi)边(biān)际再宽松为时尚(shàng)早(zǎo)。2022年四季(jì)度货币政(zhèng)策执行(xíng)报告以及2023年一季度货(huò)政例会均表明当前(qián)货币(bì)政策(cè)基调未变(biàn)，“精准有力(lì)”仍是第一要求(qiú)，而在此基础上强调“着(zhe)力支持扩大(dà)内(nèi)需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端(duān)利(lì)率仍(réng)有下行空间，但这一调(diào)降(jiàng)是针对银行(xíng)协定存(cún)款及(jí)通知存(cún)款(kuǎn)利率自律上(shàng)限，而(ér)非直接(jiē)调降挂牌存款利率，存(cún)款(kuǎn)利率下调并不等于(yú)政策利率就(jiù)必须(xū)进行对等下调，市场不应(yīng)视(shì)为降息的确定性(xìng)信号。

　　兼(jiān)顾考(kǎo)量收益性、流动性以及安全性(xìng)

　　中(zhōng)国基金报：当前利(lì)率环境下，普通投资(zī)者(zhě)应该如何守住自己(jǐ)的(de)钱袋子？你有什(shén)么建议？

　　邹德立：普通投资者(zhě)的(de)投资工具应该兼顾考量收益(yì)性、流(liú)动性以及安全性(xìng)。在存款利率(lǜ)下降的背(bèi)景下，短债基金以及其他固收类基金在具一定流动性(xìng)的同时，相(xiāng)较活(huó)期存款和相当部(bù)分的银行理财产品，具有一(yī)定的超额收益，是风险偏好(hǎo)较低和(hé)风险偏(piān)好适中投资者的合适(shì)投资工具。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来，债券(quàn)市场(chǎng)利率整体下行，4月(yuè)以来下(xià)行加速(sù)，当(dāng)前无论从(cóng)绝对利率水平还是从信用(yòng)利差，都回到了较低(dī)历史分位数水平，虽然债市多头环(huán)境仍未改(gǎi)变，但(dàn)一(yī)致预期导致(zhì)行情(qíng)走的比(bǐ)较(jiào)迅速(sù)，市场进一(yī)步盈利空间(jiān)被压(yā)缩，若(ruò)看不到央行(xíng)货币政策增量(liàng)政(zhèng)策，后续或进入震荡环境，而存量博弈交易下也可能会放大市场(chǎng)波动(dòng)。

　　对于(yú)普通投资(zī)者来说(shuō)，在这样(yàng)的环境下尽量(liàng)选择防(fáng)守类型的(de)产品(pǐn)，规避市(shì)场(chǎng)波动(dòng)，例(lì)如货(huò)币基金，而短债基(jī)金(jīn)中要(yào)选择(zé)久期(qī)短流动性好、历(lì)史回撤控制好的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经济(jì)高频数据的弱化(huà)趋势显现(xiàn)，且4月(yuè)底政治(zhì)局会议从疫情后稳增长转向中长期调结(jié)构，政策发力(lì)预(yù)期下降，市场对经济的“弱(ruò)复苏(sū)”预期(qī)进一步强化，因此股票(piào)市(shì)场也进入到(dào)“休整(zhěng)期(qī)”。在市场震荡(dàng)休整期，高(gāo)股息策(cè)略往往跑(pǎo)赢市场。因(yīn)此(cǐ)在当前环境下，建议关注行(xíng)业(yè)估值水平(píng)较低，高股(gǔ)息(xī)的(de)个股(gǔ)。

　　平安(ān)基金：目前面临低利率环境(jìng)，需要(yào)我们(men)识别金融陷(xiàn)阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收益率高达20％且能保本(běn)的所谓理财产(chǎn)品。对普通(tōng)投资者而(ér)言，如果不(bù)具备(bèi)相(xiāng)关专业知(zhī)识(shí)，可以选(xuǎn)择把(bǎ)投资(zī)理财交给少数专业的人(rén)来做(zuò)，让优(yōu)秀的基金(jīn)经理管理自己的钱袋子。具备一(yī)定投资能力(lì)和风控能(néng)力的人(rén)士可(kě)通过理财和投资试图跑(pǎo)赢(yíng)通(tōng)胀，但前提条(tiáo)件(jiàn)是做(zuò)好(hǎo)风控，选(xuǎn)择(zé)适合自己风险(xiǎn)偏好的方向和标的。

　　光大保德信基金：随(suí)着存(cún)款(kuǎn)利率下行，普通投资者储蓄收益下降，为保持资金保值增值(zhí)，投资(zī)者在(zài)评估自身(shēn)风险承受能力后(hòu)可适(shì)当考(kǎo)虑公募货币基(jī)金、公募中短债基金、商业银(yín)行(xíng)现金管理类产品等(děng)风险(xiǎn)等级较低、支取相(xiāng)对灵(líng)活(huó)的产品(pǐn)。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么