AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅(jǐn)不少上市公司宣布试水(shuǐ)人工智能、基金经理开始布局(jú)AI概念，也有基金公司(sī)尝试以AI试(shì)水投资者关系管理，更有基(jī)金(jīn)经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次(cì)公(gōng)募基金2023年一季度报中，无论是成长(zhǎng)派、还是价值派，众多基(jī)金(jīn)经理均谈及对AI投资机遇(yù)。各大派(pài)别(bié)基金经理均认可AI所(suǒ)带来的颠(diān)覆性影(yǐng)响，并(bìng)看好(hǎo)其中长期投资价值，但是(shì)对于短期人工智(zhì)能极致(zhì)行情演绎下(xià)，也有(yǒu)基金经理对AI保留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐(lè)公布2023年一(yī)季报，引人关注的是，季报中部分内(nèi)容使用(yòng)了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中(zhōng)明确(què)写道，这段AI生(shēng)成的内容阐述了(le)人工智能对各个行业(yè)的改变，比如医疗(liáo)、教(jiào)育、工业生产(chǎn)、环境保护(hù)和可持续(xù)发展，以及新能(néng)源开发和利用(yòng)等领域(yù)。文中表(biǎo)示，人工智(zhì)能(néng)领(lǐng)域的快(kuài)速发展为(wèi)全球带来(lái)无数机(jī)遇和(hé)挑战，将极大(dà)地影响我们的生(shēng)活方式(shì)和社会发展，为(wèi)确保(bǎo)AI技术的健康、可(kě)持续发(fā)展，需要(yào)建立(lì)完善的法律法规和伦理准则，以(yǐ)保(bǎo)护个人(rén)隐(yǐn)私、确保数据安全并(bìng)防止滥用。在应(yīng)对挑战(zhàn)的同时(shí)，也(yě)应抓(zhuā)住人工智能带来的机遇(yù)，共(gòng)同推动这一领域的(de)创(chuàng)新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重在季报(bào)中也(yě)明确表示，产业方向上，我们坚定的看好(hǎo)人工智能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益(yì)于(yú)人工智能的计算机(jī)和传媒互联网(wǎng)行业。数字(zì)化的(de)核心逻(luó)辑是提高效率，而高(gāo)质量发展的核(hé)心在于(yú)效(xiào)率的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点时，他针对(duì)半导体、数字化、互联网平台等提出自(zì)己(jǐ)想法(fǎ)。说(shuō)到数(shù)字化(huà)时，表示其本质是利用(yòng)技术的手(shǒu)段，提升组织(zhī)信息(xī)计算(suàn)、存储、传播的(de)效率，这是一个(gè)长期向上的类消费行业，在美国是一个和(hé)互(hù)联网(wǎng)行(xíng)业一样大(dà)规(guī)模(mó)的产业。在中国(guó)，依然处于(yú)产业(yè)的早期，但是我们(men)可(kě)以(yǐ)看(kàn)到疫(yì)情(qíng)背景(jǐng)下，大家(jiā)越(yuè)来越意识到数字化的重要性(xìng)。而此(cǐ)轮数字(zì)化将会和人工智能深度(dù)融(róng)合，也会给中(zhōng)国公司带来(lái)发展(zhǎn)的(de)机会。目前整个板块的估(gū)值都到了历史最(zuì)低的水平。

　　此次是基金经理首次利(lì)用人工智能完成季报，也显示出(chū)人工智能(néng)确实(shí)开(kāi)始(shǐ)方方面(miàn)面(miàn)开(kāi)始影响我(wǒ)们(men)的生活(huó)、工(gōng)作等，是一个历史性(xìng)大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育(yù)基地宣布成(chéng)为百度文心一言首批生态合作(zuò)伙伴(bàn)，鹏华基金投教基地也将(jiāng)通(tōng)过百(bǎi)度智能云接入文心一言能(néng)力，致力(lì)于(yú)创新(xīn)投(tóu)资者关(guān)系管(guǎn)理(lǐ)新(xīn)模式(shì)，提升客户(hù)投资体验(yàn)感。

　　价值派(pài)、成长派(pài)

　　都积(jī)极(jí)布局AI领域

　　随着人(rén)工智能成为一季度市场热点，不(bù)少(shǎo)基金经理选择了积极参(cān)与布局(jú)，其(qí)中，除了科技成长(zhǎng)派基金经理，也不乏价值(zhí)投资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐(lè)一季(jì)报可以(yǐ)看出，该(gāi)基金(jīn)一季度进(jìn)行了一定(dìng)比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工智能的(de)计算机和(hé)传媒互(hù)联网行(xíng)业。前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股中，除了海康威视、金(jīn)山(shān)办公，其(qí)余(yú)神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总(zǒng)监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重表示，产(chǎn)业方(fāng)向上，坚定看好人(rén)工智(zhì)能对(duì)各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大(dà)需求就(jiù)是能(néng)源、信息、生命。从而(ér)衍生出看好(hǎo)的5大方向(xiàng)，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互联(lián)网平台(tái)、创新药。我(wǒ)们(men)认为(wèi)，各个细分(fēn)行业的(de)beta收敛之(zhī)后，竞争力(lì)会重新成(chéng)为最(zuì)重要的增长(zhǎng)要(yào)素。另外(wài)，我(wǒ)们依(yī)然(rán)旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的机会，特别是软件和(hé)互联网(wǎng)领域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基金科(kē)技成长(zhǎng)团队中，有不少(shǎo)基金经理明确看好人工智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金(jīn)经(jīng)理陈涛在去年下半年开始增持软件，当(dāng)时基本处(chù)于估值(zhí)、机(jī)构持仓的历史底部的位置。他认为，行业在信创、数字(zì)化(huà)、智(zhì)能化等(děng)长期(qī)需求刺激(jī)下将(jiāng)迎来3年(nián)以上的景气周期(qī)，也是(shì)为(wèi)数(shù)不多处于(yú)成(chéng)长前期、对(duì)标国际也还有巨大(dà)成(chéng)长空间的板块(kuài)，长(zhǎng)期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科(kē)技创新周期的序幕，带来以(yǐ)十年为(wèi)维度的(de)产业变革机会，同时(shí)配合2023年一季度(dù)的复苏和业绩修(xiū)复，以软件计算机为代表的科(kē)技板块内会持续有个股投资(zī)机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研(yán)CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基(jī)金(jīn)经理姚志鹏(péng)等(děng)也表示(shì)，未(wèi)来，毫无疑(yí)问人工智能(néng)和可再生能(néng)源将构(gòu)成未来社会的基石(shí)。在(zài)当下，随着(zhe)经济的企稳(wěn)和新人工(gōng)智(zhì)能浪潮的进(jìn)入，未(wèi)来新的产业(yè)机会将进入(rù)新(xīn)一轮(lún)的爆发期(qī)。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派。他在一季报(bào)中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模块等子版块带动(dòng)的人(rén)工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏(xì)、影视等(děng)板块(kuài)也实(shí)现较大幅(fú)度(d微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔ù)上(shàng)涨。

　　一季(jì)度，他微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔所管(guǎn)理的基金维持了较高(gāo)仓位，对人工智能相关(guān)产业链进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争力、应(yīng)用空(kōng)间广阔(kuò)的硬件和(hé)软件公(gōng)司进行精选和(hé)布局(jú)。海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退出。其中，澜(lán)起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年(nián)末的0持仓(cāng)，直接买到(dào)了十(shí)大重仓股。兴全合宜的(de)重仓(cāng)股上，也体现了对人工智能相关产业(yè)链的(de)挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报(bào)前十大重仓股

　　莫(mò)海(hǎi)波(bō)的万家品质生活在一(yī)季度也进(jìn)行了调仓换股(gǔ)，提(tí)高TMT行(xíng)业结构占比(bǐ)，减(jiǎn)持地(dì)产(chǎn)、军工比例(lì)，目(mù)前(qián)主要(yào)持(chí)仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大持仓，产(chǎn)品(pǐn)总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看(kàn)，科(kē)大讯飞、三(sān)六零、金山(shān)办公(gōng)、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利发(fā)展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海(hǎi)波表示，主要是基于对未(wèi)来2年数字经(jīng)济的看(kàn)好。随着人口老(lǎo)龄化与经济发展模式(shì)转(zhuǎn)变，数据成为(wèi)新的生产要(yào)素，高质量发展(zhǎn)的(de)核心在于全要素生产率(lǜ)的提升(shēng)，充分利(lì)用好云计算(suàn)、大(dà)数据、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较(jiào)好的产业(yè)逻辑，通过(guò)信(xìn)息技(jì)术全方位赋(fù)能传统(tǒng)行业，从生产(chǎn)和服务端(duān)全面提(tí)升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的通信(xìn)网络、算(suàn)力(lì)、算法，以及(jí)多样化的行(xíng)业应用等，这是一个(gè)系统性(xìng)工程，产(chǎn)业空间较大、持续时间(jiān)较长，是(shì)未来(lái)具有成长性的行业之一。”莫海(hǎi)波(bō)表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益(yì)投资部总经理陶灿管理的基金也重(zhòng)点布局了TMT或人工智能(néng)相关(guān)板块。比如，建信智(zhì)能生活在一季(jì)度(dù)继续调(diào)整了行业(yè)配置，降低(dī)了(le)制造业、大金融地产行(xíng)业(yè)的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块(kuài)的配(pèi)置，特别(bié)是(shì)重(zhòng)点(diǎn)布局了人工智能技(jì)术(shù)创新带(dài)来的相(xiāng)关产业趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经(jīng)理对(duì)AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经理秦毅虽然在一季报中表(biǎo)达了(le)对人工智能的重视，但一(yī)季度并(bìng)未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一个(gè)季度中(zhōng)，以TMT为代表(biǎo)的(de)科技板(bǎn)块走出了轰轰烈(liè)烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人(rén)工(gōng)智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型(xíng)路线(xiàn)的成功，这一成功(gōng)比之前(qián)几次的如(rú)AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实意义(yì)，因为(wèi)本次的人工智能的应用领(lǐng)域得到了极大的拓展，模型(xíng)具备(bèi)了强大的通用性。这属于(yú)科技(jì)史上(shàng)的一次重大创新，未来多个(gè)行业将(jiāng)极大(dà)受益(yì)于这一技术的应用和(hé)普及。未来我们应(yīng)该更加重视(shì)这一领域的(de)研(yán)究和(hé)投(tóu)资。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报一季度前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　坚持(chí)低估值价值投(tóu)资理(lǐ)念(niàn)的丘栋荣在一季报中(zhōng)也提到了对(duì)AI的看好，但他的基(jī)金持仓中也鲜少见到对相(xiāng)关板块(kuài)的布局。他表(biǎo)示，除(chú)复合国家安全自主可控和产业趋势外，今年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的(de)大(dà)模型技(jì)术，有望(wàng)开启新一(yī)轮的科技创(chuàng)新周期(qī)，深入和广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更持久的需求(qiú)拉动，因此，计算机、电(diàn)子等偏成(chéng)长行业的(de)部(bù)分成长股是未来关(guān)注的方向之(zhī)一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块的非理性行为，就如同去年三季度半(bàn)导体及(jí)医(yī)药(yào)板块的抛售，反而造就了难得(dé)的(de)机(jī)会。“我(wǒ)们(men)这时反(fǎn)而应该(gāi)加大对能源(yuán)板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素(sù)革命，或许我们已经(jīng)站(zhàn)在新一(yī)轮科技(jì)浪潮(cháo)带来的(de)全球繁荣的开端(duān)。作为成(chéng)长投资者，会积极学(xué)习(xí)和(hé)拥抱，非常庆幸有生之年能看到(dào)AGI通(tōng)用人工智能的雏(chú)形(xíng)。但她同时表(biǎo)示，也(yě)会努力在火热的行情(qíng)面前保留一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心(xīn)求证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的(de)看法(fǎ)也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续波动。正因为此，他在去(qù)年(nián)三四季度(dù)布局(jú)了不(bù)少人工(gōng)智能相关的标(biāo)的，在一季度对(duì)TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配置大概率少于(yú)市场平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前TMT板块(kuài)的(de)交易占比已经超过了40％。当然(rán)市场中有不少声音(yīn)说(shuō)这次不一样，交易占比创新高代表了主线行(xíng)情的确(què)立，但我们还是认为(wèi)太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过度的热情(qíng)在(zài)某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)在(zài)银华(huá)心怡一季(jì)报(bào)中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难以预(yù)测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的(de)是AI相关板块，这在今年初(chū)是想象不到的。就好比去年初(chū)我们(men)想象不到俄乌(wū)冲突(tū)，和(hé)后来的疫情。”中泰资管基金(jīn)经理(lǐ)姜(jiāng)诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认为(wèi)，AI或许是(shì)科技发展(zhǎn)进程(chéng)中最(zuì)重要的事件之(zhī)一，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资(zī)有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业(yè)链不同环(huán)节之间将(jiāng)如何(hé)分配(pèi)？市场当(dāng)前认(rèn)为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度，以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来(lái)又让(ràng)人不(bù)明(míng)就里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来，人工智能(néng)的发展(zhǎn)是一个长期(qī)因(yīn)素(sù)，我们还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投(tóu)资(zī)机会，但可(kě)以尽量回避它带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的(de)价(jià)格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的(de)资产，是我们的投资目标。

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