5月迎来开(kāi)门红，A股(gǔ)成交额连续(xù)20日(rì)保持在1万(wàn)亿以(yǐ)上(shàng)，市场对于人工智(zhì)能、消费(fèi)、新(xīn)能(néng)源等板块(kuài)看法分歧(qí)较(jiào)大，截至5月4日，已(yǐ)有多家券商发布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银(yín)行关(guān)注(zhù)度提(tí)升(shēng)最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计(jì)推(tuī)荐了154只金股，从行业来看，机(jī)械设(shè)备行业板块(kuài)暂(zàn)时是5月机构人气最高的板块，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕(hǎn)见出现(xiàn)多只金股，两者一定程度(dù)与中(zhōng)特估概念有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块关(guān)注(zhù)度提升最为明(míng)显，计算机板(bǎn)块(kuài)关注度(dù)则快速下(xià)降，这也(yě)与4月份(fèn)行情走势相互印证，传媒板块率(lǜ)先突破，可能会成(chéng)为(wèi)AI概(gài)念笑到最(zuì)后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商(shāng)贸零售的关注度也(yě)小幅回暖，可能与淄(zī)博烧烤和五(wǔ)一旅(lǚ)游市(shì)场的火爆有关。

　　从各家(jiā)券商推(tuī)荐的(de)金股标的(de)集中度来看，150多(duō)只(zhǐ)金股中(zhōng)，有22只金股同时被(bèi)2家及以上的机构(gòu)共(gòng)同推荐。其(qí)中(zhōng)三(sān)只(zhǐ)传(chuán)媒股同时获得3家以上机(jī)构推荐，分别是三七互娱(yú)、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商(shāng)品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现，东吴(wú)证券以12.58%收益(yì)名列前(qián)茅，精测电子贡(gòng)献其中绝大多数收益(yì)，海通(tōng)证券以(yǐ)12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体(tǐ)来看，34家券(quàn)商中仅11家券商(shāng)金股策(cè)略盈利，收益(yì)中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不(bù)如(rú)近几期(qī)，主要与大盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行(xíng)情(qíng)的演绎体(tǐ)现在热门金股(gǔ)上则表现为“全军覆没(méi)”，8只同时获得4家机构的(de)金股中(zhōng)仅宁(níng)德时代涨幅(fú)为正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回(huí)撤(chè)。

　　而小商品城、精测电子(zi)涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行(xíng)情怎么走(zǒu)？机构多(duō)数持保守看法(fǎ)

　　各大券商对(duì)五月份的投资方向做了(le)预判(pàn)，综合(hé)多(duō)家观点，券(quàn)商(shāng)们对五月(yuè)的大盘的看法比较保守，建议多(duō)看少动，推荐较多的(de)行业(yè)是电气设备、消费、医药(yào)、军工，对地产股的走(zǒu)势(shì)机构有(yǒu)分歧(qí)，区域规划(huà)、券(quàn)商、沪港通、个(gè)股期(qī)权(quán)则因有事件驱动所(suǒ)以有短期的机(jī)会(huì)。

　　安信策略阐述了美(měi)国股票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述(shù)的(de)是每年5月(yuè)到10月股(gǔ)票市场的相(xiāng)对弱势。这有(yǒu)悖于现代投资理论，但又屡见不(bù)鲜(xiān)。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我(wǒ)们也发现了明(míng)显(xiǎn)的“Sell in May”现象(xiàng)。四(sì)年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均(jūn)现(xiàn)下跌(diē)。如果统计5、6两(liǎng)个月的市场表现(xiàn)，则四年均报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经济的(de)微刺激(包(bāo)括重(zhòng)大项目的(de)陆续推出和开工(gōng))不会停止;同时，管理层对信用(yòng)风险(xiǎn)及资(zī)产价(jià)格风险的容忍度正在降低，但在投资缺口重回(huí)下(xià)行(xíng)通(tōng)道(dào)、通(tōng)胀继续低位(wèi)徘徊的经济周期格局下，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微刺(cì)激(jī)”难(nán)以扭转市场有底无高度(dù)的现状。

　　申(shēn)万(wàn)策(cè)略认为市场(chǎng)依然维(wéi)持(chí)震荡(dàng)格局，长期看二(èr)级市场估值体系国际化是趋势，优质成长有望迎来(lái)深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红(hóng)利释放(fàng)非常值(zhí)得(dé)期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆的背(bèi)景下，要么(me)减少负债，要么增加资本(běn)，减负债会带来经济收缩压(yā)力，增资(zī)本会带来股票供给压力，市场尚(shàng)未走(zǒu)出这种被动局面(miàn)的影响(xiǎng)。PMI数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)经(jīng)济(jì)下行(xíng)压力暂时有所缓和，但尚无法期望(wàng)经济会(huì)出现持续或者大(dà)幅改善;资金利率的回(huí)落(luò)是衰退(tuì)性的，不意(yì)味着(zhe)流动性(xìng)刚结婚是不是会天天做出(chū)现(xiàn)主动式改(gǎi)善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍(réng)难以出现改(gǎi)善;IPO开闸(zhá)预(yù)期增加股票供给担忧。总体上仍(réng)维持二季度投(tóu)资策略观点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位;相(xiāng)对来说(shuō)，中盘(pán)股如医药(yào)、家电、汽(qì)车、食品(pǐn)饮料等(děng)一(yī)线白马等(děng)业绩增长确(què)定(dìng)性高、估值(zhí)不高，可以有相对收益(yì)。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料(liào)等白马股)

　　海(hǎi)通策略(lüè)展望5月市(shì)场(chǎng)环境，一(yī)些积极因(yīn)素正出现，将给市(shì)场带来(lái)一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政(zhèng)策底(dǐ)限思维仍在，悲(bēi)观预期或(huò)修正(zhèng)。(2)微(wēi)观面(miàn)，部分龙头成(chéng)长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件性亮点(diǎn)望提(tí)振市场情绪。从管(guǎn)理层的政策取向来看，短期打破概率(lǜ)偏(piān)低，震荡(dàng)市(shì)特征(zhēng)没变(biàn)。短期(qī)市场下(xià)跌后5月(yuè)有(yǒu)些(xiē)积极因素(sù)出现，建议备(bèi)战回调后的(de)反弹。

　　中信(xìn)策略分(fēn)析称(chēng)，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其(qí)次(cì)，前期小批多(duō)次的微(wēi)刺激下，市场对短期经济预期(qī)偏乐(lè)观，而实(shí)际(jì)政策效果难(nán)以对冲来自房地产(chǎn)等领域带来的经(jīng)济下行动能(néng)，基本面预期很有可能下修;再次，改革和结构调整依然是政策主要(yào)目(mù)标(biāo)，政府不托底，政策(cè)不全(quán)面放松的情况下，房地产刚结婚是不是会天天做风险发酵，IPO重(zhòng)启(qǐ)对风险偏好都有不利影响。监(jiān)管部门的维(wéi)稳措施(sh刚结婚是不是会天天做ī)亦难以改变基本面弱平衡向下打破的趋势(shì)，5月份市场仍将继续维持弱(ruò)势下跌格局。

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